2.18期铜弱势回调，短期内下游消费不振

2.18期铜弱势回调，短期内下游消费不振
一周行情描述：

本周LME3月期铜震荡下跌，周一开盘于6090美元，开盘后上探最高点6204美元后震荡回调，周二小幅回升后跳水下滑，下半周弱势震荡回调，周四晚间下探最低点5957美元后继续维持弱势震荡，国内交易时间段收盘于5976美元，下跌106.5美元，跌幅1.75%，持仓增加2607手至32.5万手。本周沪铜主力1703合约先扬后抑，开盘于47800元，上周五晚间开盘从最低点47780元处强势拉涨，至周一早间上触周内最高点50620元，随后回调整理，周二晚间开启短期下跌通道，在周四晚间下探最低点47780元，周五弱势震荡，最终收盘于48360元，上涨540元，涨幅1.13%，持仓量增加49210手至22.7万手。

一周现货概述：

上海有色金属交易中心（SME）info.smechina.com.cn，本周主要成交区间48060-49580元/吨左右，对4月升贴水主要在c400-c30元/吨，现货价格震荡下滑，升贴水基本持稳。本周市场交投清淡，冶炼厂出货寥寥，贸易商出货较为积极，前半周贸易商看多升水，较多采购好铜。而到了下半周，基差优势不在，贸易商搬货减少，而下游厂家采购需求疲弱，一方面是因为铜价迅速上涨使得下游畏高而观望，另一方面是因为当前工厂由于订单不理想而开工率偏低，终端消费厂家的开工情况尚不乐观。今日上海有色金属交易中心（SME），现货铜上午主要成交48060-48390元/吨，较上一工作日下跌495元，升贴水报在c250-b00元，较上一工作日持平，铜现货价格指数报在46802.5，较上一交易日上涨5。今日市场交投清淡，供货端出货尚可，冶炼厂少量出货，而下游厂家仅少量按需采购，开工情况不及预期。据上海有色金属交易中心调研结果来看，大部分贸易商持下跌观点，少部分持震荡观点。

【SME观点】

1月，中国外汇储备和外汇占款双双下降，资本外流的压力体现，也可表明，市场对于美国经济增长有着良好的预期。在资本外流压力下，人民币贬值的预期较大，或在未来支持大宗商品价格进一步上涨。本周铜价的飙升很大程度上是由于世界两大矿的罢工事件。虽然罢工事件得到政府关注，择期谈判，但我们认为由于双方条件差距较大，罢工对于供应端的收紧影响力依旧较强，铜价仍有上涨的有力支撑。此外，市场对于中国消费持积极预期，特别是基建建设的发力和一带一路带动的工业品消费增长。现货方面，目前下游开工率偏低，主要由于终端厂家需求不振导致订单较差。技术面，日线级别，本周下半周K线完全在周初形成的大阳线之内，表现出震荡整理之势，前期平台47800左右的支撑力度较强。盘口中，成交量明显回落，预计短期内以震荡为主，未来中长期保持多头思路不变。