3.9伦铜库存激增打压铜市 铜价震荡下行

3.9伦铜库存激增打压铜市 铜价震荡下行
周三铜市表现偏弱，铜价震荡下行。其中，沪铜1704合约本日收盘下跌630元，收于47300元。总持仓减少5220手到54.3万手。总成交量为54.2万手。
 从主导因素来看，LME库存连续两日激增为打压铜价的主要力量。
 铜市上面，LME库存昨日继续大增26725吨至26.2万吨，LME现货贴水扩大4美元至贴水18.25美元。昨日LME库存连续第二日大增，从增长结构来看，库存的增长仍然主要来自亚洲库，其中釜山再增加1.2万吨，新加坡增加1.2万吨。截至目前，LME库存两日内已增加6.6万吨，我们继续密切关注LME库存变化。今日国内现货贴水收窄55元至贴90-升40元，市场供应增加，下游逢低入市接货，整体成交先扬后抑。
LME基金持仓数据显示，截至上周五，基金净持仓增加92手至70580手，其中基金多头持仓增加36手至130073手，基金空头持仓减少56手至59493手。
 产业方面，海关总署数据显示，今年1-2月我国未锻轧铜及铜材进口量同比将少15.8%至72万吨。分析来看，这与今年1-2月间国内现货进口窗口持续关闭有关。
 整体来看，考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季即将到来，下游已开始有刚需入市，我们仍然对铜价在旺季的表现预期乐观，交易上激进者仍可在回调时逢低买入。本周四将公布国内物价数据，同日欧洲央行将公布利率决议，周五将公布美国非农就业数据。