五一节前备货已经接近尾声，紫铜管价格反弹或将结束

五一节前备货已经接近尾声，紫铜管价格反弹或将结束

      周二国内铜市小幅下跌，市场交投清淡。其中主力合约1407收于47600元，下跌390元或0.81%。总成交量58.7万手，总持仓减少3168手到80.7万手。

      宏观方面，南宁市房管局发文称从上周末起，广西北部湾经济区内居民家庭可参照相关政策在南宁市购房。但从房贷政策上看，4月份房贷利率优惠明显减少，全年收紧趋势或将持续。虽然局部政策可能会出现松绑，但房地产政策整体仍然处于较为严格的管控当中。另外5月房地产信托集中到期，业内人士估算下月到期的房地产信托或超过1000亿元，在部分地方楼市降温、开发商资金链紧绷的情况下，信托项目兑付风险加大。隔夜3月美国旧房销售签约环比上升3.4%，增幅好于市场预期。美国周一宣布对7名俄罗斯政府官员和17家与普京有联系的公司实施制裁，关注俄乌事件的最新进展。本周宏观事件较多，周四中国官方PMI，美国周三晚间的联储货币会议以及周五的非农数据均值得高度关注。

      基本面上，LME现货升水20.25美元，国内长江有色升水730-900元，上海有色报升水580-800元，今天的现货升水较昨日出现腰斩，原因是五一节前备货已经接近尾声，持货商避险心态增加，急于节前换现，出货量明显增加，市场整体供大于求，略显恐慌不安心态。秘鲁矿产协会主席称由于新产能项目投产，秘鲁铜矿2014年产量将增长20%，新产能主要指中铝旗下2013年末投产的Toromocho铜矿。

      通过观察金瑞期货，五矿期货半年来的持仓变化，我们可以看到，从去年年末开始，金瑞期货开始持续建立多单，金瑞期货从最低的3450手净空单，迅速增加到3月24日最高的4.83万手，显示江铜可能在国储收铜之前已经提前了解到有把握的信息，并提前做出反应。另外五矿期货净多单也从2014年2月7日的5557手净空单持续增加多单到3月28日最高的净多单1.75万手。而从3月末之后，金瑞期货和五矿期货的净多单出现连续减仓迹象，其中金瑞期货净多单已经减至4月28日的2.7万手，五矿期货也减至1.07万手。这样的减仓显示国储今年的收铜或已结束。加上旺季即将结束，供应上铜矿产能不断释放，国内经济增长仍未好转，紫铜管价格反弹或将结束。