需求未现明显好转 铜价窄幅震荡

需求未现明显好转 铜价窄幅震荡

沪铜日内波动有限，主力2011合约收盘微涨0.17%，因交易保证金调整，资金流出量较多。目前外围环境偏暖，供应端扰动频发，不过下游需求未现明显好转，铜价上行略显之力。

宏观方面，据外媒报道白宫医生称美国总统特朗普不再具有传播新冠病毒风险，且近期美国财政刺激预期升温，叠加白宫正推动本周被取消的第二轮总统大选辩论如期举行，市场避险情绪进一步回落 ，宏观氛围整体向暖。另外，美元指数继续偏弱运行，目前险守93关口，外围环境对铜等金属走势略有提振。

近期产铜大国智利罢工消息沸沸扬扬，Candelaria铜矿工人开始罢工、Escondida铜矿工会主管末能就劳工合同达成一致等消息接踵而至，不过目前市场对此反应有限。目前国内铜精矿现货加工费仍然在48美元附近徘徊，智利8月铜产量同比下滑5.5%，秘鲁方面铜矿生产虽然基本恢复，但8月产量仍然下降，种种迹象表明端仍然偏紧。

“金九”已然暗淡落幕，此前市场对“银十”金属下游需求回暖有所期待，不过节前备库规模较去年略有下降。且十一假期期间下游放假，精炼铜库存会出现一定累库现象。上期所数据显示，截至10月9日，沪铜库存微增1383吨至156454吨。目前下游线缆企业反馈十月订单仍未有明显改善，市场对旺季难现有所担忧。9月末伦铜库存一度出现连续大幅交仓现象，单日增量高达3万吨附近，一度拖累铜市表现。但最近ME铜库存出现连续小幅下滑姿态，且整体库存仍处于年内偏低水平，期价下行压力明显缓解。

现货市场，长江有色铜报价在51630-51650元，平均价较昨日上调50元。上海金属网报道，今早现货升水整体波动不大，节后补库行为不明显下游按需消费为主，平水铜主流成交于升140-升150元/吨，二时段后期虽然较难成交但贸易商依然小幅上调报价，挺价意愿显著。目前实际消费一般，现货库存高企，短期升水难有明显上涨。

对于后续铜价走势，长安期货认为受美元走弱带动，铜价获得支撑，不过宏观风险仍存，不宜过分看涨。金瑞期货认为，基本面矛盾钝化的背景下，市场开始交易宏观情绪，宏观方面尚未观察到确定趋势，铜价震荡仍将持续。