期货市场上近弱远强，黄铜管价格反弹了50%略多

期货市场上近弱远强，黄铜管价格反弹了50%略多
      继上周换月后，本周期货市场上近弱远强，合约间价差迅速回归，现货市场升水微有回落，为550-680元，消费商仍是现用现买。现在的焦点在于LME上，本周LME现货升水再次大幅走高，周四拉高到84美元，LME库存降至17.7万吨，为2008年9月以来的最低水平，再加上LME持仓位于历史最高水平，这使市场对LME仍会拉升充满了想象。对于铜市，我们重新进行了梳理，国储收铜使全年的供需过剩量大幅减少，受此影响，全年的铜均价也会上调，我们年初预测黄铜管价格到6200美元，全年均价为6300美元，现在将年均价上调到6800美元，并且认为由于国储收铜，今年全年黄铜管价格的区间已经形成，LME在6300-7300美元。近期铜(49060, 620.00, 1.28%)价反弹了50%略多，国内黄铜管价格更是反弹了61.8%，个人认为，全球经济增长仍然缓慢，鉴于铜消费淡季来临，冶炼产能又要按计划生产，中国铜产量在第二季度末会显现出来，目前又是消费淡季，我们倾向于短期黄铜管价格反弹空间有限，后市高位震荡后出现回落的可能性仍然存在。
      供应方面，前4个月中国铜产量增幅只有6.4%，远低于去年11.3%，这与铜陵和金川检修有关，但铜陵检修已经结束，金川在广西的铜厂也开始出铜，我们倾向于未来铜产量供应会有好转。从安泰科的数据来看，2014年新增有效产能接近70万吨，现有产能提高20万吨，今年铜产量将增长12%至690万吨。考虑到新产能投放集中在去年下半年，今年年中产量将会得到体现。周四下午韩国LS-Nikko年产20万吨精铜的1号冶炼厂因冷却塔着火而停产，火在15分钟内熄灭，目前还没有恢复生产的具体时间。5月13日由于爆炸事故，其年产精铜29万吨的2号冶炼厂停产，目前该冶炼厂仍在停产当中。另外金川年产40万吨的铜冶炼厂将于6月末重启。远东铜业10万吨铜冶炼技改项目计划6月28日投产。另外湖北大冶有色金属公司30万吨光亮铜杆项目实现点火投产。南方铜业2014年铜精矿产量将达80万吨，去年产量为67万吨，Buenavista铜矿年产10万吨的湿法炼铜项目将于下个月开始启动。消费方面，当天市场有新闻称，国家电网[微博]公司2014年将投资约1600亿元用于配电网建设，投资额创历史最高水平。此额度高于年初承诺的1500亿，在国网用铜中，配网占了大头，此计划还是给电缆以支持。但除此外，固定资产投资增长放缓和房地产开工率增幅下降，这些仍是电缆的主要消费行业，对电缆的整体消费增幅还不能过于乐观。
      宏观上面，美联储会议纪要显示会继续削减购债规模，但升息步伐会缓慢，本周提供支持的是全球的汇丰PMI数据，欧元区PMI为52.5，美国为2011年2月来新高56.2，尤其是周四中国汇丰PMI出人意料地从48.1上升到49.7给市场以鼓舞，但毕竟目前中国汇丰PMI仍位于50以下，且季节性来讲5-8月通常走低，这使得市场还是较为谨慎。欧洲央行[微博]或淮备下月推出2000亿欧元经济刺激方案，包括实施负利率，并推出低息贷款鼓励银行向中小企放贷，增加市场流动性。美国4月新屋开工总数年化107.2万户，预期为98万户，营建许可环比涨8%到108万套，显示房产市场有所好转。美国5月密歇根大学消费者信心指数初值81.1，低于前值84.1和预期的84.5。