趋势上，黄铜管价格以振荡为主

趋势上，黄铜管价格以振荡为主

周二， LME三月期铜开盘受沪铜(48910, 70.00, 0.14%)周一走高影响触及3月7日以来6966美元高点，但全天交易内外黄铜管价格以振荡为主，连续盘时段，沪铜主力振荡在4.9万下方区域；伦铜收于6938美元。

LME铜库存在连续23个交易日净流出后，昨日小幅增加700吨至176550吨；国内长江现货报50410-50510元，升水幅度仍在500-600元较高水平。随着精炼铜产量、进出口数据的出炉，我们认为，虽然废铜进口量在前四个月同比下降12.68%，但铜精矿进口量增长22.2%、铜阳极增幅增长20.85%，显示精炼铜整体的原料供应充足、宽松。相比较，同期精炼铜产量仅增6.4%，金川及铜陵厂区的检修损及产出；同时，国储通过某种方式采购应该属实，保税区库存量并未因精铜进口增幅在前四个月大增56.12%而受到过大压力；国内现货市场还自4月出现了持续性的高升水现象。对比中观铜材产量，今年前4个月产量已累计达到504.3万吨，同比增长20.5%，增速高于2013年的18.2%，由于废铜进口量降低，铜材保持高增速，意味着更多的精铜被消耗。因此，综合来看，精炼铜的市场结构发生了短缺。6月，我们认为，现货高升水的局面可能得到一定程度的缓和。

周边市场波动较大，美国经济指标推动标普再创新高，同时令处在关键振荡区域的纽约黄金录得超过2%的跌幅，美元汇率升至七周高点。具体看，美国4月耐用品订单意外上升0.8%、5月谘商会消费者信心指数回升、房价指数连续十一个季度上涨、5月Markit综合PMI升至58.6创下2010年4月最高，提振了美股交投情绪，助推美元，这也提振了基本金属。今日，主要关注德国5月失业率及欧元区一系列经济景气指数，至本周末的月度交替，指标指引相对变轻。

趋势上，对黄铜管价格持振荡偏强观点，倾向沪铜主力将在5万整数关口上下形成一个较宽的、时间较长的振荡形态，并通过6月铜市现货面的变动判断下半年黄铜管价格的运行局面。需要对现货面做出判断的内容包括：LME铜库存流出的主要方向、未来铜库存的变动；国内精炼铜产量增速的重启；全球铜精矿原料的供应形势、全球精炼铜供求平衡的预期；以及中国实体经济难以把握的弱回暖节奏。操作上，少量多单背靠20日均线、4.8万仍可持有。