山东铜管厂库存居高难下，铜管价格出现较大幅度回调

山东铜管厂库存居高难下，铜管价格出现较大幅度回调

      经济环境概述：美国经济继续复苏，一季度GDP增长放缓，房地产市场有所回落，就业消费循环动能增强。欧元区经济复苏脆弱，失业率持续位于高位。中国制造业略有好转，固定资产投资增速继续回落，出口波动加剧，经济下行压力进一步加大，部分城市房地产市场出现较大幅度回调。

      各国政策取向：4月30日山东铜管厂储再次缩减资产数量100亿美元至450亿美元，QE进入下半场。欧洲货币政策偏松，欧洲央行[微博]维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行定向降准。

      铜管价格运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。近期铜(47420, 340.00, 0.72%)价反弹的主要原因是政策、政策预期、国储收储铜引致的库存调整行为。投资者依旧比较谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜管价格波动。

      其他指标验证：美元指数大幅下挫后整理。黄金白银大幅回落。中国固定资产投资力度继续回落，速度加快。中国股市再遇2000点关键支撑，房地产与金融板块波动较大，创业板波动加剧。

      现货价格：5月7日，上海电解铜现货报升水450元/吨至升水580元/吨，平水铜成交价格49200元/吨-49300元/吨，升水铜成交价格49250元/吨-49400元/吨。沪期铜弱势整理，走势依旧承压，持货商纷纷逢高换现，现铜供应充裕，升水再度一路收窄，较昨日水平进一步下降，中间商少有入市，下游在升水一路下滑之际，保持谨慎，按需接货，市场显现恐跌心理，避险情绪加重。

      近期重要经济数据：今日，中国4月进出口，德国3月工业产出，欧洲央行公布利率决定，美国截止5月3日当周初请失业金人数。

      重要行业新闻：路透伦敦5月6日-在非洲及澳洲运营扩产的帮助下，嘉能可-斯特拉塔2014年第一季铜矿产量成长24%，符合市场预期。