中国供需矛盾有所加剧 铜精矿进口同比大幅增加

中国供需矛盾有所加剧  铜精矿进口同比大幅增加

　　一般而言，库存是体现精炼铜市场供需关系的最重要指标，但因为精炼铜金融属性的存在，使得铜市库存的变化已不能简单的认为是供需关系的直接体现。截至 7 月 29 日，全球铜显性库存较 6月末增加 16555 吨或 3.54%至 483696 吨，为五个月来首次增加。7 月伦铜库存增幅最大，环比增加20950吨或 6.46%至345050，创下去年 1 月9 日来的新高。其次是美精铜库存，环比增加 7275 吨24.15%至 37395 吨，接近于年内高点 37723 吨，回到 2013 年 8 月 28 日来的较高水平。不过 7 月份，上期所铜库存大幅减少 11670 吨或 10.3%至 101251 吨，为连续四个月减少，接近于去年 12 月 19 日创下的低点(92829 吨)。7 月份 LME 铜市场维持正向基差状态，贴水幅度小幅扩大，使得现货商出货意愿加强，从而导致 LME 铜库存由减转增，库存增加的趋势或将延续。
中国铜精矿进口依赖度较高，2014 年国内铜精矿产量占进口量的 16%。今年 1-6 月国内铜精矿产量为 82.05 万吨(铜精矿产量占其进口量的 13.7%)，同比下滑 4.68%，为连续四个月下滑，6 月铜精矿产量仅为 10.98 万吨，单月产量创下逾两年来新低。进口方面，今年 1-6 月铜矿砂累计进口量为 600.4 万吨(铜精矿产量占进口量比例仅为 12.9%)，同比增加 11.4%，其中进口自蒙古的铜精矿则高达 63.2 万吨，同比剧增 79.13%，现已成为我国第三大铜精矿供应国。此外，智利和秘鲁仍 为我国第一大和第二大铜矿砂进口来源国，1-6 月累计同比分别增长 10.01%和 10.08%。中国铜精矿进口量不断增加主要受铜精矿 TC/RCs 价格持续上涨及铜矿价格下滑导致冶炼企业囤货备矿提振。据悉，大型冶炼厂已同意今年第三季度以不低于 90 美元、每磅 0.09 美元的 TC/RC 水平进口铜精矿。不过由于铜精矿价格持续下滑，国外小型冶炼厂开始惜售，同时国外铜矿面临较多不确定性如天气原因和罢工等，令铜矿供应量出现下滑，6 月智利和秘鲁的进口铜精矿同比均出现下滑，需引起注意。