5.25人民币明显走弱有助于国内紫铜管价格抬升

5.25人民币明显走弱有助于国内紫铜管价格抬升
　　行业新闻：ICSG称，今年2月全球精炼铜市场供应过剩2.4万吨，1月过剩5.1万吨。1-2月累计7.6万吨，比去年同期13.4万吨明显减少。中国空调行业低迷特征依旧，4月铜管开工率74%，比2015年明显偏低。空调库存保持高位，在4000万台左右。1-4月空调销量同比下滑10.4%。
　　行情回顾：美元受到美联储议息会议加息预期的提升不断走高，大宗商品承压。LME铜一度明显反弹，尾盘下挫， 5月24日收盘4586.50美元/吨，升0.54%， 5连阴后首次收阳线，持仓为33.77万手，持仓量继续回落。沪铜1607合约（资金转移到1608合约）24日收盘35360元/吨，持仓27.51万手，国内总持仓77.82万手，主力合约占合约总持仓的35.35%。国内总持仓稳定，人民币明显走软，支撑国内铜价。资金轮转换月，料短期继续震荡，等待换月后的行情。
　　现货报价：国内现货铜价略有回升，长江现货5月24日升120元/吨，至35310元/吨，对1607升水120元/吨。广东现货升140元/吨，至35290元/吨，对1607升水100元/吨。上海电解铜 现货对当月合约报升水50元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格35200元/吨-35260元/吨，升水铜成交价格35220元/吨-35300元/吨。市场活跃者多为贸易商，但今日下游接货为主力。成交市况较昨大幅改善，现货升水在僵持中不降反升。
　　逻辑建议：中国货币宽松的边际效应递减，美元大跌后有回升迹象。传统中国消费旺季进入后半程，不断累积的库存成为市场价格的主要压力。（CFTC净多持仓占比、国内现货贴水扩大以及5月效应都不利于价格的走高）外围乐观情绪有所回落，内盘资金重新聚集，5月铜价连续回落，整体弱势明显。国内价格跌至35500元/吨一线后下游采购对价格认可度较高，人民币明显走弱有助于国内价格抬升，另外废铜商减少出货令废铜供应紧张，废铜铜杆出现反常的对精铜铜杆升水200元/吨的情景。我们认为内盘铜在35000元/吨这一块需要格外小心，前期空头不妨先减持出局，耐心观察为主。