11.03中国经济数据不佳 本周铜价偏弱运行（第44周）

11.03中国经济数据不佳 本周铜价偏弱运行（第44周）

摘要：中国9月工业企业利润同比增速降至六个月低位，10月官方制造业创2016年7月以来新低，令人担心中国这一世界第二大经济体和最大金属消费国的经济成长，有色金属普遍承压，虽然中美两国贸易局势可能缓解提振铜价有所反弹，但本周铜价整体偏弱运行。

一、本周国内现货铜价走势

    中国9月工业企业利润同比增速降至六个月低位，主营业务收入增速则创下年内新低，受工业产销增速放缓等因素影响；中国10月官方制造业PMI 50.2，为2016年7月来新低。经济数据不佳令中国经济成长压力上升，有色金属普遍承压。

    11月2日当周，本周国内现货铜价连跌四日后小幅回升。长江有色金属网1#铜均价报49308元/吨，日均下跌146元/吨，周线下跌1.46%；此前一周均价报50070元/吨，与上周相比下跌762元/吨，环比下跌1.52%。

二、期货铜价一周走势

    中美两国领导人就贸易问题进行了通话，双方谈判较融洽，贸易纠纷可能缓解，市场情绪受到明显提振，支撑铜价有所反弹；但中国10月制造业增速放缓，令人担心中国这一世界第二大经济体和最大金属消费国的经济成长，本周伦铜承压偏弱运行。

    CCMN数据显示，本周伦铜延续跌势。前四个交易日LME期铜均价报6072.75美元/吨，日均下跌10.75美元/吨；上周均价报6194美元/吨，环比下跌1.96%。

    长江有色金属网数据显示，本周沪铜偏弱震荡。当前月1811合约周均结算价49338元/吨，日均下跌66元/吨；此前一周均价报50096元/吨，环比下跌1.51%。本周沪铜库存减少1401吨至147542吨，0.94%。

三、伦铜周库存情况

    如图所示，本周伦铜库存反弹上升，累计增加34025公吨至180375公吨，累计增幅23.25%。

四、国内外热点财经

国内方面：

1、中国10月官方制造业PMI为50.2，连续27个月高于临界点，总体延续扩张态势，但创2016年7月以来新低。中国非制造业PMI为53.9%，比上月回落1.0个百分点，表明非制造业继续保持增长态势，增速有所放缓。

2、中国10月财新制造业PMI50.1，制造商的盈利空间进一步受到挤压，投入成本的涨速继续超越产出价格。

国际方面：

1、美国10月ISM制造业PMI连续两个月低于预期，但连续26个月高于荣枯分水岭50，显示美国制造业持续扩张。美国10月Markit制造业PMI终值55.7，表明制造业在四季度开局强劲，新订单流入大幅上升，企业预计增长将持续到2019年。

2、美国10月ADP数据好于预期，创近八个月来最大月增幅，受服务业强劲新增就业拉动，尤其是贸易、休闲等领域。美国三季度就业成本指数环比创2008年以来最大涨幅，因薪资增幅创新高，可能预示着美国将迎来更高的通胀。

五、铜市一周要闻 

1、萨纳杜矿业公司（XanaduMines）公司宣布，其在蒙古南戈壁省的哈马戈泰（Kharmagtai）项目露天开采资源量大幅上升。按照0.3%的铜边界品位，该项目露天开采矿石资源量为5.98亿吨，铜金属量为190万吨，较2015年公布的资源量增长400%；金含量为430万盎司，增长249%。浅部高品位铜矿石量为5400万吨，铜当量品位0.86%，其中61%的为推定资源量。

2、英美资源集团巴西区域总裁RubenFernandes称，正在亚马逊热带雨林边缘进行的钻探活动结果“非常令人鼓舞”，暗示可能取得重大铜矿发现。他所说的占地面积19,000平方公里的项目，与以色列全国的总面积相当，自7月以来该公司一直在勘探该项目并已钻探六个钻孔。

六、铜价后市展望

    有消息称，美国总统特朗普希望在11月底于阿根廷举行的G20峰会上与中国就贸易问题达成协议，并已经要求美国主要官员开始起草可能的条款，中美贸易战传出积极信号，此前双方领导人均表达对解决贸易争端的乐观态度。今日重点关注晚间20:30将公布的美国10月非农数据，市场预计增加19.5万人。

    国内基建投资仍处于低位，电力板块难以追赶进度，家电及汽车产销增速明显下滑，房地产投资好转但销售及竣工不佳，铜市需求表现偏弱；在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主。铜市基本面暂无明显改善，宏观因素继续主导市场，贸易战缓和的预期提振市场，中央召开高规格民营企业座谈会给市场进一步注入信心，预计下周铜价震荡反弹。