黄铜管价格大涨的概率将限制黄铜管价格的涨幅

  今日黄铜管价格受美元指数回落以及贵金属大涨的带动，最近几天以来黄铜管价格开始反弹，黄铜管价格大涨的概率较小。笔者认为，从供需角度看，供应过剩仍将维持一段时间；受人民币对美元升值影响，沪铜(50990, -10.00, -0.02%)呈现抗跌走势，出现补跌，内外盘价格同时下跌，内外盘比价处于进口盈亏平衡或小幅盈利的状态，这导致了1月份铜进口量大增，伦铜企稳反弹，比价呈现冲高回落走势，加大了国内的供应压力，将限制黄铜管价格的涨幅。

　　受人民币升值影响引发的进口盈利格局将改变。沪铜走势强于伦铜，由于中国为全球最大的金属铜进口国与消费国，伦铜与沪铜一直保持着较好的相关性，内外盘比价的变化也影响着沪铜的走势。笔者分析历史走势后发现，在下跌行情的后期，内外盘黄铜管价格一般可以分为三种情况：一是伦铜跌幅大、沪铜跌幅小，比价持续走高，在沪铜持续抗跌的状态下，沪铜持续抗跌。但沪铜延续下跌行情，达到阶段低点时，下跌行情结束，比价同时出现高位拐点。二是沪铜补跌。一般是沪铜抗跌一段时间后，比价处于相对正常水平。三是沪铜领跌。这种情况主要出现在下跌行情中，内外盘比价随沪铜下跌继续走低，沪铜弱于伦铜，进口持续亏损，沪铜一般会在加速下跌后出现低点。反之，在上涨行情的后期，沪铜走势也分为：滞涨、补涨、领涨。

　　实际比价一直在进口盈亏平衡比值附近上下振荡，不难想象，当进口盈利较多时，黄铜管价格的内外盘进口比值与人民币对美元汇率走势基本一致，近几年进口比值也振荡回落，但内外盘的实际比价的变化也会参考黄铜管价格的自身基本面，所以实际变化会相对较大。但其变化也是有一定规律的，伴随着人民币的升值，当实际比价与进口盈亏平衡比值不同时出现，就出现了进口盈亏，从历史数据来看，进口商为赚取利润会增加进口量；当进口亏损时，进口量就会有所减少。