中美贸易争端缓和 本周铜价有所反弹

中美贸易争端缓和 本周铜价有所反弹

摘要：中美两国经贸领域已经恢复通话和沟通，双方正在保持密切接触，有迹象显示中国可能采取措施缓解与美国的贸易争端，消息令投资者风险偏好抬头，以及中国10月精炼铜产量回落和美元走势疲软支撑，本周铜价整体有所反弹。

一、本周国内现货铜价走势

    中国10月精炼铜产量环比下滑3.7%至73.6万吨，同比增幅下滑至3.8%，产量下滑削弱供应端压力；中国商务部表示中美两国经贸领域已经恢复通话和沟通，工作团队正在保持密切接触，消息缓和中美贸易战忧虑，以及本周美元指数走势偏疲软对铜价形成支撑。

    11月16日当周，本周国内现货铜价有所反弹。长江有色金属网1#铜均价报49112元/吨，日均上涨14元/吨，周线上涨0.14%；此前一周均价报49648元/吨，与上周相比下跌538元/吨，环比下跌1.08%。

二、期货铜价一周走势

    有迹象显示中国可能采取措施缓解与美国的贸易争端，消息令投资者风险偏好抬头，市场信心修复；中国工业产出和固定资产投资数据乐观，经济恢复部分增长动能，暗示刺激举措可能开始起效，而10月新房价格指数延续涨势增强铜消费预期，中国是全球最大铜消费国。

    CCMN数据显示，本周伦铜低位反弹。前四个交易日LME期铜均价报6098美元/吨，日均上涨40.75美元/吨；上周均价报6132.8美元/吨，环比下跌0.57%。

    长江有色金属网数据显示，本周沪铜触底反弹。当前月1811合约周均结算价49052元/吨，日均上涨54元/吨；此前一周均价报49564元/吨，环比下跌1.03%。本周沪铜库存减少7490吨至134744吨，降幅5.27%，最近三周累计下降9.53%。

三、伦铜周库存情况

    如图所示，本周伦铜库存持续去化，累计减少10025公吨至161025公吨，累计降幅5.86%。

四、国内外热点财经

国内方面：

1、中国10月末社融存量197.89万亿元，同比增10.2%，创2017年以来新低。因非标融资大幅收缩。中国10月M2余额179.56万亿元，同比增长8%，持平今年6月创下的历史新低。

2、中国10月规模以上工业增加值同比5.9%，高于预期值和前值，增速比9月份加快0.1个百分点；1-10月份同比增长6.4%，与1-9月份持平。中国前10月全国固定资产投资增长5.7%，增速创四个月新高。基建投资同比增长3.7%，较前9月提高0.4个百分点。

国际方面：

1、美国10月零售销售环比 0.8%，预期 0.5%，前值 0.1%修正为 -0.1%。美国10月零售销售环比增长大幅反弹，主因车辆和建筑材料销售激增，以及家庭购买电子产品和电器。

2、美国10月CPI环比创9个月以来最大增幅，因汽油和租金上涨，以及低失业率和强劲的国内需求，表明通胀稳步上升可能会使美联储下个月再次加息。

五、铜市一周要闻 

1、三位知情人士表示，中国铜冶炼商江西铜业和智利矿商安托法加斯塔(Antofagasta)司已经同意下调2019年铜的加工精炼费(TC/RCs)，为每吨80.80美元和每磅8.08美分。这是关于明年费用达成的首份协议，将成为该行业的基准。

2、智利矿商安托法加斯塔(Antofagasta Plc)首席执行官Ivan Arriagada周四称，董事会已经批准了价值13亿美元的Los Pelambres铜矿扩建项目。Arrigada称，该矿精炼铜年产量将增加6万吨，这是该矿十年来产量首次增长。

六、铜价后市展望

    中美两国领导人可能于本月稍晚在G20峰会期间举行会面，此前中方已就美国提出的广泛贸易改革要求作出书面回应，投资者憧憬贸易战迎来曙光；英国政局仍是近期投资者关注焦点，若该国无协议脱欧、领导权受到挑战以及经济放缓，英镑将再度面临大幅走低。

    我国固定资产投资增速企稳回升，基础设施投资和制造业投资增速回升，工业生产稳中略升；有机构认为铜消费量将保持稳定，而铜市中长期需求前景或将维持强势，以及国内外铜库存近期维持去化态势，可能引发供应短缺支撑铜价。目前铜价受宏观影响较大，在中美谈判结果出炉前，铜价或将维持震荡运行。