全球货币政策维持宽松格局 供需不畅资金逃离沪铜乏力

全球货币政策维持宽松格局 供需不畅资金逃离沪铜乏力 　　今年 1-7 月全球经济仅温和复苏且并不平衡，主要经济体增长出现明显分化，其中上半年中国经济下行压力加大，一季度和二季度中国 GDP 同比均增长 7%，创六年新低；而美国经济受外围经济拖累，复苏速度不及去年上半年的强劲势头，其中美国第一季度和第二季度 GDP 年化季率分别增长 0.6%和 22.3%，差于预期。受此影响，国际货币基金组织[微博](IMF[微博])下调了 2015 年全球经济增长至3.3%，低于 4 月预估的 3.5%，同时亦低于去年 3.4%的增幅。IMF 将今年美国经济增长预估 由 4 月的 3.1%下调至 2.5%，同时维持中国和欧元区的经济增长预估，但该机构称，中国股市下行(7 月上证指数重挫逾 13.7%)和希腊债务危机仍是经济下行的潜在风险来源。为偿还 IMF 贷款，欧洲当局已向希腊提供 70 亿欧元过桥贷款，同时希腊已向国际贷款人协商第三轮救助计划，为此希腊国内已通过第二批改革措施协议，因此市场预计双方或在 8 月 20 日之前敲定协议。 　　7 月份，全球的货币政策维持宽松格局，主要经济体的货币政策按兵不动，但月内美联储和英国央行[微博]加息预期攀升。展望 8 月，仅英央行和澳联储召开利率会议，市场预期维持利率不变，预计影响平平。而美联储在 7 月末上的利率决议仍为维持利率不变，且未发出新的加息信号，其下次议息时间点为 9 月 18 日。中国方面，截至 6 月末，中国广义货币供应量(M2)同比超预期增长 11.8%，接近于今年 M2 的增长目标 12%。同时，社会融资规模也明显回升，其中 6 月新增贷款更创下近年同期新高水平，数据显示中国央行上半年多次降息降准的效果开始显现，而保持宽松的货币政策也有利于为下半年经济的企稳回升提供支持。不过也正是由于 M2 的迅速回升，社会融资规模的增加以及二季度经济的企稳回升使得三季度中国央行或难进一步扩大宽松的货币政策，而以维稳为主。此外，随着全球主要经济体实行宽松的货币政策之后，全球通胀逐步企稳，其中 6 月欧元区 CPI 终值年率增长 0.2%，为连续第二个月增长，通缩明显企稳回升； 6 月美国核心 CPI 同比上涨 1.8%，即将接近美联储 2%的通胀目标；6 月中国 CPI 同比增长至 1.4%，随着猪肉价格的新一轮上涨，PPI 趋稳以及房地产价格回暖等因素刺激，下半年中国通胀将进一步温和回升。