2.312月份中国未锻轧铜及铜材进口量环比增加15.2%，呈现逐渐攀升之势

2.312月份中国未锻轧铜及铜材进口量环比增加15.2%，呈现逐渐攀升之势

2015年上半年，因国内需求低迷，铜进口同比出现下滑；而下半年，尤其是9月以来，进口呈现逐渐攀升之势，尤其是12月份暴增。

中国海关今日公布的数据显示，中国去年精炼铜进口量为368万吨，较2014年增加2.5%，创纪录高位，尽管经济成长放缓。中国12月精炼进口量同比大增34.4%至创纪录的423，181吨，打破2011年12月创下的纪录406，937吨。12月进口量较11月增加18%。

另外12月份中国未锻轧铜及铜材进口量环比增加15.2%，同比 增长26%，至53万吨，为继2014年1月触及53.6万吨之后的单月次高水平。

海关总署上周公布的数据还显示，中国2015年阳极铜、精炼铜、铜合金 以及半成品铜制品的进口量为481万吨，较2014年的创纪录的482万吨减少0.2%。

进口的暴涨，这无疑给担忧中国铜需求下滑的悲观氛围以沉重打击，但是我们不能被进口精炼铜激增的表象所迷惑，我们试图通过六大因素分析给大家解谜 ：

内外价差

从内外盘相对价格看，价格内强外弱，尤其是四季度沪伦比一度攀升至8的上方，套利空间打开，投资者和贸易商纷纷增加进口量。

汇差从最近的人民币汇率看，投机商购买囤货，坐等人民币贬值，赚取人民币汇差。这一点我们可以从上海地区的社会库存激增可以看出，截止到1月22日铜库存达到28.6万吨。

息差由于铜具有典型的金融属性。首先，从融资铜的生存环境来看：人民币短期内升值趋势不再；中美利差进一步收窄，因此像2011年以来的套息套汇空间已经不存在了。其次我们用保税区库存这一指标来表征融资铜的体量：2015年保税区库存精炼 铜由年中70万吨下降到38万吨，可见尤其是下半年融资铜的体量开始巨量萎缩了。应该说2015年下半年融资铜对年末进口铜的飙升没有多少直接的正向影响。