国内融资T2紫铜管风险并没有市场所担忧的那么大

国内融资T2紫铜管风险并没有市场所担忧的那么大

      3月份，T2紫铜管博士遇袭，沪T2紫铜管(46760, -20.00, -0.04%)连续大幅下挫至43700元/吨，伦T2紫铜管一度下降至6321美元/吨的低位，两市均创近四年来新低。

      融资T2紫铜管是我们近两年来提到比较多的，在市场悲观的同时往往会对融资T2紫铜管的担忧甚嚣尘上。融资T2紫铜管的影响因素中最为关键的主要是利差和进出口盈亏状况。汇差只是额外的收益，但还并不能算得上根本的因素。近年来，人民币持续贬值，一改市场之前对人民币升值的观念。

      对于做融资T2紫铜管的企业而言，如果没有进行对冲，将遭受一定的汇兑亏损。但如果企业风险管理措施得当，在人民币贬值开始之后就进行对冲，则并不会因此而受到较大影响。而对于T2紫铜管价大跌的影响方面则更小，国内企业对融资T2紫铜管和期货工具的结合运用较为熟练，加上近两年T2紫铜管价的弱势格局，企业一般都会进行套保操作，资金方面都基本不会形成敞口，T2紫铜管价的单边走势对融资T2紫铜管不会造成太大影响。因此，笔者认为，国内融资T2紫铜管风险并没有市场所担忧的那么大，只是在悲观的氛围之下被放大。

      对于保税区库存，退一步而言，即使保税区库存持续流出，但也并不一定对现货市场造成非常大的打击。这方面，我们不能低估了伦敦金属交易所(LME)的仓储以及国际投行和贸易商运用仓储的能力。近期，英国法院否决了LME的仓储改革计划，LME表示，仓储改革将不会在今年4月1日实施。此前，LME计划实施改革措施，以缩减获取金属的排队等候时间，但俄铝认为这将打击价格。LME的仓储改革面临失败。