从铜的供需面来看 铜价下跌空间有限

从铜的供需面来看 铜价下跌空间有限　　◆从宏观经济来看：美国第一季度实际 GDP 修正值萎缩 0.7%，美联储 6 月加息的可能性不大，市场对希腊与债权人达成协议充满希望，且欧洲经济缓慢复苏，美元指数持续上行的压力较大，对铜的压制作用有限。固投、工业产出等数据显示在经济结构改革过程中中国经济下行压力较大，市场重燃中国将祭出经济刺激方案的预期，政策的叠加效应和滞后效应才有利于改善实体经济，从而提升铜市需求。　　◆从铜的供需面来看：铜矿山运作中断，精炼铜市场过剩幅度减少，对紫铜管价格有一定的支撑。国内 4 月精炼铜产量降至去年 4 月以来最低，部分厂商在 5—6 月进行设备检修，限制 5—6 月产量增幅，但 6 月的淡季需求不利于提升紫铜管价格　　◆总体来说，预计 6 月紫铜管价格下跌空间有限，有望在 4 月的成交密集区(43000—43500)区间获得支撑。　2015 年 5 月紫铜管价格走出了先抑后仰的走势，整体小幅收跌。LME 铜上半月在全球铜矿供应减少以及美元指数走软、中国央行[微博]降息的推动下出现反弹，最高攻至 6481 美元。下半月在美元指数大幅反弹及中国进入旺季尾声的打压下开始持续下行，逼近 6000 美元的整数关口，整体下跌了 4.71%。沪铜(37990, -140.00, -0.37%)主力合约反弹至 46390 的新高后大幅下挫，最终报收于 43680 元，5 月大幅下跌了 1.27%，比 LME 铜相对抗跌。　　现货市场： 上半月期铜大幅反弹，逢高出货令升水一路滑落，加之前期进口铜到货，现铜供应充裕，下游对接近 4 万 6 的高紫铜管价格畏高情绪明显，补货意愿低，成交疲弱。 下半月期铜大幅下跌，市场保值盘获利流出，现货升水回升，最终升水 100 元/吨(最大值)。